BOB据央视6月29日消息，国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，会议要点：1）家居消费领域多、链条长、规模大，要求采取针对性措施提振家居消费；2）促进家居消费与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合，形成促消费的合力；3）要求提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品。开年以来，家居消费温和复苏但弱于社零整体，若后续促进家居消费相关措施陆续落地，一方面有利于推动家居需求释放，尤其加速存量市场崛起；另一方面有利于引导资源向产品品质领先、制造能力优秀、品牌效应突出的头部品牌集中，建议关注存量需求贡献占比较高的软体企业顾家家居、喜临门，以及定制家居赛道的欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜BOB。
家居领域消费涉及品类多、服务链条长，具备大额、低频、重服务体验的消费属性，据统计局数据，2022年我国泛家居类（家电/家具/建材）限额以上零售额达1.24万亿元，占限额以上商品零售额的7.8%，在消费行业内举足轻重。开年以来，受前期地产销售下行等多因素扰动，家居消费需求整体虽有温和复苏但仍弱于社零整体，统计局数据显示，5月家具类零售额同增5.0%至115亿元（社零整体+12.7%），1-5月累计同增4.5%至538亿元（社零整体+9.3%），此次国常会明确针对家居消费提振，后续更多细则有望出台从而促进家居消费潜力释放。
本次会议提出，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合。我们认为，在房地产行业进入新模式趋势下，规模可观的存量房翻新改造需求有望接棒新房成为家居消费新动力。据住建部数据，2020-2022年，我国新开工改造城镇老旧小区数量分别达4.03/5.56/5.25万个，分别惠及居民736/965/876万户，预计2023年新开工改造城镇老旧小区5.3万个以上。若后续与城镇老旧小区改造相适配推出促家居消费政策，有望激发改善型家居消费需求，服务链条更短、存量需求贡献更高的软体家居及智能家居品类有望优先受益。
本次会议强调，要求提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品。我们认为该要点与22年8月发布的《推进家居产业高质量发展行动方案》相契合，依然强调优质企业在行业内的引领作用，支持家居品牌打造，带动家居产业提质升级。我们认为在质量把控、定制化生产能力上领先的头部企业优势更为突出BOB，若后续相关政策切实落地，有望引导资源向产品品质领先BOB、制造能力优秀、品牌效应突出的头部品牌集中。
展望后续BOB，我们认为竣工端依然是地产链相对最有韧性的一个环节BOB，考虑到保交付推动下施工-竣工节奏加快，同时叠加去年同期竣工低基数，预计后续竣工表现亦值得期待，有望支撑家居需求复苏。同时5月地产销售增速进一步走弱，也将带动政策博弈，地产后周期链条依然有望受益；同时，从重点家居企业前期接单及618表现看，头部品牌增长仍然稳健，当前估值性价比突出，再逢促家居消费政策催化，建议关注定制及软体家居赛道一二线龙头企业顾家家居、欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜、喜临门。
